ETF成为“吸金王”！布局“小而美”，优选哪只指数？

来源：养基司令
时间：2023-08-14 13:55:43

不少人正在好奇，尽管今年市场表现一般，但是场内ETF规模却不断增长！ETF超强“吸金”能力背后，到底意味着什么？难道先知先觉的资金，在牛市前夕悄悄布局？

Wind数据显示，今年以来（截至2023年7月31日），两市ETF份额增加3,137.54亿份（+21.70%），达到17,598.95亿份；总规模增加2,070.75亿元（+12.79%），达到18,266.86亿元。新发行了67只ETF基金，产品数量达815只。

其中，投资A股的股票型ETF，合计规模约12,613亿元，合计份额约11,508亿份。相较于2022年底的10,802亿元和8,995亿份，过去七个月净流入1,811亿元和2,513亿份，分别增长16.77%和27.93%。

(相关资料图)

ETF高速扩容背后，一方面或许是管理费率调降趋势下，基金公司愈发重视指数产品布局；另一方面，ETF拥有交易成本低、流动性好、（个股）风险较分散、透明度高等特点，不仅成为了机构投资者优选的配置工具，如今随着交易品种不断丰富，这种投资利器也越来越受到散户的喜爱！

ETF兼具“配置和交易”双属性

ETF大致分为股票型、QDII跨境型、债券型、商品型、货币型，不同类型产品组合，就能实现长期大类资产配置。不同市场环境下，借助市值风格宽基ETF，也有望获得超额收益；行业频繁轮动下，借助行业/主题ETF，就能及时抓住强势赛道，还能避免“看对了赛道，却选错个股”的尴尬。

众所周知，行业轮动规律难以琢磨，需要前瞻性的择时技巧。今年上半年，如果碰巧重仓ChatGPT、AIGC、云计算、人工智能等赛道，或许就赚得盆满钵满；如果选择“死守”新能源汽车、锂电池、光伏、生物医药、地产等板块，只能眼睁睁亏钱。最近这波金融地产拉升行情，很多人更是没来得及做好布局，结果“赚了指数，却没怎么赚到钱”。

相较于行业或主题ETF，市值风格宽基ETF拥有“长期配置、短线交易”的双重属性，一定程度上避免了踏错板块的尴尬，更适合追求相对稳健、以跑赢市场为目标的投资者！

大小盘风格，未来将如何演绎？

A股历史上，时而大盘股领先，时而小盘股表现更强！司令以中证100、沪深300代表大盘股，以中证1000、国证2000代表小盘股，一起来看看过去五年，大小盘风格是如何演绎的？

从长期配置角度来看，截至2023年7月31日（下同），近5年、近3年、近2年，中证1000和国证2000指数，长期跑赢中证100和沪深300；近1年中证1000尽管落后，但是国证2000却跑赢中证100。值得一提的是，近2年、近3年、近5年国证2000不仅表现领先，而且均战胜了万得全A指数。

再从单个年度表现来看，2018年熊市中，中证100和沪深300更为抗跌；2019、2020年成长股牛市中，同样是中证100和沪深300领先；然而，2021年、2022年震荡下跌市中，中证1000和国证2000表现更强，今年震荡市中的表现也更好。

从宏观环境来看，我国经济长期向好的基本面没有改变，减税降费等扶持政策陆续出台，为中小企业提供了较为宽松的融资环境，未来具备较大的增长空间和发展潜力。此外，小盘股在复苏过程中，业绩弹性表现往往也较好。

或许有人担心，小盘股会不会退市啊？其实，A股全面实施股票发行注册制下，优胜劣汰的市场机制进一步完善，技术能力强、成长性高的中小企业，反而有了更加顺畅的上市渠道，这也使得小盘股指数，始终能保持旺盛的“生命力”。此外，中证1000和国证2000指数每半年一次定期调样机制，确保筛选出的小盘股符合编制要求。

国证2000指数——更具“小而美”代表性

从上张表格中，有些人可能留意到了——国证2000更具小盘股代表性！那么，事实果真如此吗？司令与中证1000做个对比，大家一起来看下！以下数据来源：指数官网、Wind，截至时间：2023年7月31日

中证1000指数：是从沪深两市中，选取中证800指数样本以外的规模偏小、且流动性好的1000只股票；国证2000指数：是从沪深北三地市场中，扣除掉总市值排名前1000只之后，再选取市值靠前、流动性好的2000只股票。从指数简介来看，两者都偏向小盘股风格，国证2000还能覆盖到北交所“专精特新”企业。

从申万一级行业占比来看，中证1000和国证2000行业分布都较均衡，前三大权重行业都是医药生物、电子、计算机，还覆盖了电力设备、机械设备、基础化工、汽车、传媒、有色金属等行业，相对偏向新兴成长行业。

从个股权重占比来看，两只指数单只成分股权重都不到1%，由于国证2000成分股数量更多，个股权重更为分散，较好地避免个股“黑天鹅”带来的影响。

从流通市值分布来看，两者单只成分股均小于500亿元。100-500亿元区间，中证1000占比57.60%，国证2000占比22.40%。100亿元以下，中证1000占比42.40%，国证2000占比77.60%。可以看出，国证2000指数的小市值风格更为明显。

综上分析，相较于中证1000而言，国证2000更具“小而美”代表性！Wind数据显示，目前国证2000市盈率-TTM（剔除负值）约26倍，估值百分位处于近十年约30%位置，随着指数预期盈利能力增强，配置价值依然凸显。

从市场风格演变来看，2017年至2021年1月期间，大市值因子风格长期占优，但是从2021年2月至今，中小市值因子表现更好。一般来说，市场风格往往会延续相当长的一段时间，当前时间节点下，小盘股风格很可能会继续保持领先。

至于大家关心的跟踪产品，司令看到平安基金指数线再添“新兵”——平安国证2000ETF（代码：159521），将于8月16日（本周三）开启网上现金认购。

平安基金是业内的“老人”，在ETF产品研发领域，始终保持开拓和创新精神，早已全面覆盖宽基指数、债券指数、主题指数、策略指数、境外指数、货币基金六大产品线，为投资者提供丰富的场内工具。

现有的宽基ETF，比如平安沪深300ETF（510390）、平安中证500ETF（510590）、平安创业板ETF（159964）、平安MSCI国际ETF（512360）。此次，平安国证2000ETF的发行，进一步完善了场内宽基产品线，从而帮助投资者精准布局“小而美”。

近日，工信部部长在2023全国专精特新中小企业发展大会上介绍，全国已累计培育专精特新“小巨人”1.2万家，他们成为了创新主力军，后续将进一步加大对中小企业支持力度。司令觉得，“小而美”的国证2000指数，就是抓住新经济下成长板块的利器！

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